信达证券：盐津铺子（002847）-紧握渠道趋势，供应链助力成长

盐津铺子(002847) 事件：公司发布23年年报及24Q1业绩预告。2023全年营业收入41.15亿元，同+42.22%；归母净利5.06亿元，同+67.76%；扣非归母4.76亿，同+72.84%。分红方案：现金分红总额4.03亿，占利润分配总额70%，每10股派发现金红利15元（含税），以及每10股转增4股。 点评： 24Q1业绩高增表明利润韧性高。23年业绩公司此前预告过，符合市场预期。公司预计24Q1实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比+34.48%-52.41%，实现扣非归母净利润1.3-1.5亿元，同比+32.18%-52.51%，24Q1列支股权支付3040万（23Q1列支1205万），在股份列支同比增加1800万左右的情况下，业绩仍实现较高增长表明盈利韧性。 内部激励到位，23年全渠道放量。23年直营KA实现营收3.34亿元（同比-10%，占比8.13%），量贩零食渠道占比约为20%，电商渠道占比约为20%，公司渠道敏锐度高，23年量贩零食/电商渠道快速放量推动业绩高速增长（23年公司整体实现营收同比增长42%）。23年实现加权平均净资产收益率38.92%，处于行业