东吴证券：AI算力跟踪深度：辨析ScaleOut与ScaleUp——AEC在光铜互联夹缝中挤出市场的What、Why、How

核心观点 我们认为AEC是AI计算时代ScaleUp需求被放大后的新兴技术方向，与ScaleOut光互联并不构成需求的“零和游戏”，后续有望在柜间、柜内、ToR层互联中继续渗透: 1、绪论：如何辨析ScaleOut与ScaleUp网络?ScaleOut网络实现集群内（Cluster，如万卡、十万卡集群）所有GPU卡互联，亮点在于网络内连接GPU数量大，与传统数据中心网络类似，ScaleUp网络实现超节点内（SuperPod，如NVL72）所有GPU卡互联，亮点在网络内单卡通信带宽高，为AI算力场景下并行计算、内存墙等瓶颈催生出的新兴需求； 2、What：DAC、AEC、AOC是什么?1）DAC、AEC都是铜连接，DAC无源（没有信号处理芯片）、AEC有源（有信号处理芯片），AOC是有源光连接；2）信号传输的核心部件与原理不同导致三类连接方式的功耗、距离、成本成倍递增； 3、Why：为什么AEC在DAC、AOC的夹缝中挤出空间?1）光进铜退已经发生于ScaleOut网络：由于传输速率、距离均不断提升，光几乎已占据ScaleOut所有互联场景；2）能用铜的场景就只会用铜不会用光：当前铜在1