国金证券：中国铝业（601600）-原铝复产加新投推动业绩环比高增

中国铝业(601600)事件10月25日公司公布23三季报，1-3Q23实现营收1884.04亿元，同比-17.23%；归母净利45.67亿元，同比-0.85%；扣非归母净利44.50亿元，同比+10.76%。3Q23实现营收543.42亿元，环比-19.83%；归母净利19.36亿元，环比+20.70%；扣非归母净利20.46亿元，环比+60.52%。点评原铝产销提升贡献业绩增量。3Q23长江有色铝均价1.88万元/吨，环比+1.66%，河南氧化铝均价2916元/吨，环比-0.66%，预焙阳极均价4835元/吨，环比-8.89%。（1）Q3公司冶金氧化铝产量423万吨，环比-0.47%，精细氧化铝产量95万吨，环比+23.38%，自产氧化铝外销158万吨，环比-11.24%，原铝产量187万吨，环比+22.22%，自产原铝外销188万吨，环比+27.03%。下属云铝股份6月开始复产、8月复产完毕，遵义铝业7月上旬复产完毕，公司向南山铝业购买的贵州华仁10万吨电解铝产能指标于7月中旬投产完成，贵州华仁此前停产的28万吨产能于6月中旬复产完毕，上述运行产能的提升贡献Q3原铝产销增量，冶金