中邮证券：农林牧渔行业周报：农林牧渔行业报告价格微跌，产去化预期现分歧

行情回顾：大幅调整 本周申万农林牧渔行业指数累计跌6.05%，在31个一级行业中排第30。本周养殖板块全面调整，主因市场担忧产能去化速度放缓，同时猪价上涨或不及预期。 猪：价格微跌，产去化预期现分歧 清明节后，因缺乏明显利好消费带动，猪价微跌。截至4月12日，全国生猪均价15.14元/公斤，较节日期间微跌0.16元/公斤。同时仔猪价格高位继续上行，15KG仔猪均价突破670元/头以上。3月以来猪价超预期上行，主因去年四季度的生猪损失超预期，同时养殖端惜售，供给减量。 24年猪价环比改善。春节过后，生猪价格超预期上行，但消费端无明显利好，表明去年四季度行业产能去化超过预期，从而导致现阶段生猪供应减少。据农业农村部监测，从2023年10月开始，全国新生仔猪数量已同比下降，意味着24年5月后，生猪出栏将同比减少，下半年猪价或将进一步回升。 我们认为猪价上行将与产能去化共存：一是经过23年全年的深度亏损后，在盈利的初期，企业缓解债务压力的诉求将更加急迫，同时对扩张产能将更加谨慎。二是非瘟等不确定因素始终困扰行业。三是经过22年的大量淘汰低效母猪后，23年行业生产效率提升明显，24年进一步提升的