国金证券：农林牧渔行业周报：生猪价格调整，看好牧业景气上行

行情回顾： 本周（2025.08.04-2025.08.08）农林牧渔（申万）指数收于2839.92点(周环比+2.52%)，沪深300指数收于4104.97点（周环比+1.23%），深证综指收于2220.15点（周环比+2.05%），上证综指收于3635.13点（周环比+2.11%），科创板收于1043.54点（周环比+0.65%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为127.80公斤/头，价格偏弱下散户出栏积极性提升，本周行业冻品库容率环比+0.06%至17.11%，主要系需求偏弱导致屠宰场被动入库，近期受天气、体重调整、价格预期等因素影响，生猪出栏节奏有所加快。目前政策端对能繁母猪存栏向下调控方向不变，此外，环保管理持续推进，各个省份陆续加强环保管理，部分母猪场因环保因素开始整顿。当下猪价表现下成本较差企业已经出现亏损，预计养殖成本较差企业已经开始调减产能，而在供给压力持续后移的背景下，预计短期生猪价格依旧存在较大压力。若行业产能有序调控，预计近期能繁母猪存栏出现下降，中期行业盈利中枢有望提升。经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间，短期来看