方正证券：小米模式，IOT效率至上

小米IOT业务自2013年团队成立以来，不仅至今全球IOT市场份额最大，发展速度同样最快。小米生态链的各产品线的“蚂蚁市场”低壁垒带来行业进入机会，小米手机、渠道的导流成为小米生态链各产品线初期快速发展的保证，以产品导向的控制体系和低价策略成为各产品线进入全球前列的根本，④而参股不控股、非小米自有品牌的销售成为小米生态链企业长期发展的基石。小米IOT成果累累：（1）规模：2018Q1末小米消费级IOT全球市场份额达1.9%，位第一，2018Q3末小米IOT支持设备2000款，链接设备数达1.32亿台。2018Q3小米IOT相关业务收入达108亿元，同比正增长89.8%，全年预计超400亿元。（2）模式：小米以投资孵化的方式参股企业搭建小米产品生态链，并通过IOT开发平台以及米家APP、小米音箱等应用或硬件实现生态链产品之间的互联及控制。（3）方向：小米IOT按照手机周边、智能硬件、生活耗材的顺序快速布局小米生态链，智能家居物联网优势明显。（4）生态链企业成果：2018Q2末小米已投企业超过220家，其中IOT标的企业投资超100家，其中20家收入过亿元，7家收入破10亿元，4家为估值超