开源证券：商贸零售行业周报：三季报披露完毕，零售企业经营业绩稳步复苏

A股三季报披露完毕，零售企业经营业绩稳步复苏本周A股上市公司三季报已全部披露完毕，我们选取了53家代表性上市公司作为样本，对零售行业三季报业绩进行梳理分析。2023Q3零售行业整体营收同比+4.5%、扣非归母净利润同比+45.3%。整体来看，零售行业收入端稳步复苏、利润端显著回暖。具体到各细分板块，（1）黄金珠宝：2023Q3营收同比+11.1%、扣非归母净利润同比+11.2%。业绩双增基本延续景气表现，而金价持续高位使得终端动销略有放缓；竞争格局方面，部分头部公司基于自身经营的独特优势，利润增速明显优于行业整体。（2）跨境电商：2023Q3营收同比+30.6%、扣非归母净利润同比+25.6%，均取得良好增长，主要系行业外部环境稳定向好，板块呈现高景气。展望未来，我国出海企业背靠制造端优质资源、依托产品力与性价比，有望受益于海外市场消费降级趋势，提升市场份额。（3）化妆品（医美）：剔除青松股份，2023Q3板块实现营收同比+9.4%、扣非归母净利润同比+1.7%，略有承压。行业总量增长放缓背景下，品牌表现也进一步分化，我们认为强α国货品牌龙头有望在变化挑战中抢占市场和心智，强者恒强逻辑