国金证券：福莱特（601865）-Q2盈利显著改善，Q3行业减产加速，供需压力有望缓解

福莱特(601865) 业绩简评 2024年8月27日，公司披露半年报，2024年上半年实现营收107亿元，同比增长10.5%；归母净利润15亿元，同比增长38.1%。其中Q2实现归母净利润7.4亿元，同比增长28.8%。 经营分析 Q2盈利能力显著提升，减值拖累业绩兑现：公司Q2实现营收49.7亿元，同比增长15.2%，环比下降13.2%，主要是受到6月组件排产下滑及玻璃单价下跌影响。Q2毛利率26.45%，同比提升6.5pct，环比提升5.0pct，受益于纯碱等原燃料成本下降，公司盈利能力同环比显著提升；净利率14.92%，环比提升1.7pct，公司因计提存货、固定资产减值0.12、0.81亿元，略拖累Q2业绩兑现。海外产能溢价明显，盈利能力远高于国内：上半年越南子公司实现收入11.4亿元，净利润3.2亿元，净利率达到28%，盈利能力远高于国内产能。虽然目前中国企业东南亚组件产能仍受到美国贸易制裁的影响，但由于海外光伏玻璃产能供需偏紧，印度、美国本土等仍有外采光伏玻璃的需求，我们预计海外产能的超额收益有望持续。 近期光伏玻璃持续减产，后续供需压力有望缓解：3月底以来光伏玻璃新点火产