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中泰证券:新集能源(601918)-煤电一体盈利稳增,稀缺成长央企标的

发布者:wx****89
2024-08-15
2 MB 21 页
能源 中泰证券
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中泰证券:新集能源(601918)-煤电一体盈利稳增,稀缺成长央企标的.pdf
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新集能源(601918) 报告摘要 新集能源作为安徽四大国有煤企之一,背靠控股股东中煤集团,以煤炭开采洗选为主营业务,规划布局火电业务,实现煤电一体化发展。 煤炭业务:资源优质增产空间大,自用比例有望大幅提升。1)资源储量丰富。新集能源所产煤种属于气煤和1/3焦煤,质量稳定,具有中低灰、特低磷和中高发热量的特征,燃煤热效率较高且具有较高的经济价值,属于环保型煤炭,是优质的电厂燃料。公司拥有5座完全控股在产矿山,核定产能达到2350万吨,可采储量达到14.67亿吨,测算可采年限约为48年,储量十分丰富。2)远期规划产能达到3590万吨/年。国家发改委在2005年批复新集能源规划矿井12座,规划总产能3590万吨/年。新集能源正推进杨村煤矿(500万吨/年,因供给侧改革而停建)复建工作,同时还有罗园勘察区、连塘李勘察区等四处探矿权,有望在未来贡献产量增长。3)长协占比高,基准价上调助力盈利提高。新集能源长协煤占比在85%左右,高长协占比助力自身煤价中枢稳固。自2022年长协基准价格由535元/吨(2017年执行的)上调至675元/吨后,吨煤售价中枢明显上涨,测算2021-2023年吨煤归母

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