罗兰贝格：2018年全球与中国化工领域投资并购活动回顾与展望

2013-2017年，全球化工行业并购交易量保持稳步上 涨，年复合增长率达到7%。截止2018年8月，全球化工 行业并购交易量达到521起，热度依旧不减。化工企业 持续通过兼并收购或剥离处置业务单元，以期调整公司 战略方向，实现行业整合或业务精简，从而更好地为股 东提供投资回报。这些都推动着全球化工行业并购交易 量与活跃度居高不下。具体来看，有以下三大趋势：1. 近三年化工行业整体增速明显放缓，利润承压。全球 化工企业近十年的股东回报率约为9%，而近三年仅 为6%。受全球宏观经济疲软、能源价格下跌等因素 影响，化工企业强调企业盈利性提升而非规模增长， 因此不得不通过收购来促进收入与利润的增涨。2. 领先企业因业务庞大复杂、协同性欠缺，因此逐渐通 过战略转型强调“聚焦”，剥离非战略型资产。例 如，杜邦与陶氏开始出售非战略核心业务，合并后将 分拆成三个独立业务进一步进行“聚焦”。这样的剥 离也给了新兴市场投资者进入全球市场的机会。3. 财务与战略投资者均积极参与并购交易活动。无论是 财力雄厚且融资成本较低的私募股权投资公司，亦或 是行业内战略投资者，都依靠自身优势，较为积极地 推进各类并购