中国银河：明月镜片（301101）-重点产品持续发力，费用投放奠定成长基础

明月镜片(301101)核心观点：事件：公司发布2023年第三季度报告。报告期内，公司实现营收5.63亿元，同比增长23.8%；归母净利润1.22亿元，同比增长40.34%；基本每股收益0.61元。其中，公司第3季度单季实现营收1.97亿元，同比增长17.03%；归母净利润0.42亿元，同比增长20.88%。高毛利产品带动盈利能力改善，销售费用投放奠定未来基础。伴随公司高毛利产品占比提升，综合毛利率持续改善，报告期内为57.91%，同比提升3.72pct。其中，23Q3单季毛利率为60.2%，同比提升4.76pct，环比提升3.03pct。报告期内，公司期间费用率为31.29%，同比下降0.1pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为19.98%/9.91%/3.02%/-1.62%，同比分别变动+4.02pct/-2.53pct/-0.3pct/-1.28pct。销售费用率大幅提升主要是因为：品牌投放力度加大以及销售渠道拓展。2023年前三季度，公司净利率为23.68%，同比提升2.63pct。其中，23Q3单季公司净利率为23.53%，同比提升1.02pct，环比下降1.69