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国金证券:北方稀土(600111)-稀土龙头量价双升,关注高分红潜力

发布者:wx****9a
2024-05-16
4 MB 33 页
钢铁金属 国金证券
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国金证券:北方稀土(600111)-稀土龙头量价双升,关注高分红潜力.pdf
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北方稀土(600111) 行业龙头,发力终端应用。公司是全球规模最大、产值最高、效益最好的稀土企业。公司国资控股,控股股东为包钢集团;除稀土原料业务以外,公司积极布局磁性材料和电机业务。历经2022-2024Q1稀土持续下跌,公司1Q24归母净利润仅为0.52亿元,为近5年的最低值、近10年的历史低位。 稀土:供需望迎反转,价格开始回升。2024年第一批矿产品指标同比+12.5%,显著低于往年;2024年3月国内进口矿折氧化镨钕累计同比下滑2%,进口如期走弱。而“设备更新”和“以旧换新”行动有望在工业电机领域贡献超预期增量,我们测算乐观、中性和保守假设下该领域需求2023-2026年CAGR分别为101%、65%、44%;在新能源车等领域景气度延续的情况下,2024-2026年稀土整体需求同比增速分别为11%/12%/13%。我们测算2024年全年配额增速为12%或为供需的平衡点。截至5月13日,氧化镨钕现货价格为41万元/吨,较底部回升18%;北方稀土5月亦上调挂牌价至39.32万元/吨,环比+7.5%,对于增厚行业信心有重要意义。 依托白云鄂博,纵享低成本优势。公司控股股东包钢集团

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