国金证券：传媒互联网产业行业研究：边走边看，等待机会

本周观点 边走边看，等待机会： 教育：景气略有承压。K12教培行业由于中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。本周绍兴教育局发布关于实施中小学春秋假制度的意见，浙江已成为全国首个在全省推行中小学春秋假制度的省份。 奢侈品与博彩：奢侈品与博彩景气度和宏观经济高度挂钩。国庆中秋长假期间，澳门入境旅客总数达114.4万人次，日均14.3万人次同比增长1.9%，成为有统计以来国庆节假期最高日均旅客量。 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，人均咖啡消费量仍有教育潜力。2）茶饮：略有承压；短期平台活动力度依旧不减，10月美团平台再度开启送奶茶活动；但行业迎来淡季，供给依旧呈快速增加趋势，竞争激烈关注淡季表现。 电商：略有承压。电商大盘增速趋缓，行业竞争依旧激烈。10月9日平台大促季陆续开启，目前平台促销活动相对常态化，关注年度大促表现。 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，与关税相关性较弱，高性价比悦己消费，规模效应持续驱动盈利杠杆释放，我们建议持续关注音乐订阅平台。 虚拟资产&资产交易平台：中美贸易战升级，虚拟资产价格承压。 地产交易：10月6日-