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天风证券:博迁新材(605376)-营收环比持续改善,产线调整&汇兑损失影响短期利润.pdf |
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博迁新材(605376)
三季报业绩:24年前三季度实现营收7.27亿元,yoy+48%;归母净利润0.85亿元,yoy+562.4%;扣非净利润0.69亿元,同比扭亏。其中,Q3实现营收2.89亿元,yoy+38.6%,环比+21%;归母净利润0.31亿元,同比扭亏,环比-21.8%。
镍粉销量提升驱动营收环比改善,产线调整&汇兑损失影响短期利润营收端,公司24年前三季度实现7.27亿元,yoy+48%,Q3单季度实现营收2.89亿元,yoy+38.6%,环比+21%。前三季度与Q3单季度营收均实现同比大幅增长,我们认为主要受益于MLCC需求复苏,镍粉销售持续回暖。Q3期间沪镍均价环比-3.7%,而公司营收环比+21%,我们推测Q3公司镍粉出货量环比显著提升,驱动营收增长。盈利方面,公司24年Q3毛利率19.8%,同环比+2.89/-4.74pct;期间费用率环比上升3.18pct至10.6%,主要系财务费用率上升;最终录得净利率10.6%,同环比+12.50/-5.79pct。Q3单季度盈利能力环比下滑,我们认为主要由于两个原因:一是下游客户对高阶MLCC用小粒径镍粉需求增长,或由
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