国联证券：鲁阳节能（002088）-业绩阶段小幅承压，分红保持强度

鲁阳节能(002088) 公司公告23年年报及24年一季报，23年收入35.2亿，yoy-2%，归母净利4.9亿，yoy-16%，扣非归母净利5.2亿，yoy-5%。单季度看，23Q4收入9.6亿，yoy+5%，qoq+10%，归母净利1.3亿，yoy-14%，qoq-3%，扣非归母净利1.3亿，yoy+46%，qoq-7%。24Q1收入7.0亿，yoy-7%，qoq-27%，归母净利0.8亿，yoy-5%，qoq-38%，扣非归母净利0.8亿，yoy-16%，qoq-38%。23Q4非经常性损益波动较大主要系追溯收购子公司的并表外损益。公司亦公告2023年度利润分配预案，拟派发现金红利4.05亿，对应23年股利支付率为82.3%（vs18-22年均值为72.3%），分红保持强度。 陶纤量增价减，汽车衬垫/工业过滤制品收入高增 23年陶纤/汽车衬垫/工业过滤制品收入为31.2/2.2/1.4亿，分别yoy+4%/+86%/+47%。陶纤主业稳步增长，汽车衬垫、工业过滤产品高增。陶纤预计量升价降，23年公司陶瓷纤维销量53.6万吨，yoy+8.0%；行业竞争激烈或导致部分产品价格有所下降