华龙证券：食品饮料行业周报：中报圆满收官，关注基本面稳健的标的

摘要： 市场流动性带来估值提升。上周申万一级食品饮料板块上涨2.13%，子板块零食（+10.20%）、乳品（+2.67%）、白酒（+2.14%）涨幅居前，预加工食品（-1.49%）跌幅居前。上周中报披露完毕，白酒中报业绩压力集中释放，大众品零食、乳品、调味品板块龙头公司业绩实现稳健增长。我们维持行业“推荐”评级。 白酒：2025上半年，白酒上市公司中仅贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、老白干和金徽酒实现营收和归母净利润的正增长。自二季度禁酒令以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响有望逐渐收窄，白酒作为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复有望先于基本面。建议关注：一是超跌反弹的次高端白酒舍得酒业；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒、今世缘；三是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液。 大众品：新零售业态和新品类驱动下，零食板块具备较好的成长性。2025上半年，有友食品实现营业收入770,953,697.51元，同比增长45.59%；实现归属于上市公司股东的净利润108,473,141.59元，同比增长42.47%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9