民生证券：章源钨业（002378）-2024年半年报点评：矿山受益钨价上涨，刀具业务持续放量

章源钨业(002378) 公司公布2024年半年报。2024H1，公司实现归母净利润1.12亿元，同比+29.86%；扣非归母净利1.12亿元，同比+70.74%。分季度看，2024Q2，公司实现归母净利润0.85亿元，同比+65.56%、环比+212.61%；扣非归母净利0.88亿元，同比+130.45%、环比+263.08%。 点评：钨精矿、锡、铜价格上涨，矿山利润明显增厚 ①量：矿山方面，钨精矿产量小幅下滑，伴生锡矿产量有所增加。其中24H1钨精矿产量1792吨，同比+5.64%，伴生锡金属（100%）产量415吨，同比+6.28%。下游加工方面，公司加大市场开拓力度，24H1硬质合金销量同比实现增长，受国外市场需求低迷及价格竞争影响，公司钨粉、碳化钨粉及热喷涂粉出口同比减少。其中24H1本部硬质合金销量618吨，同比+20%，钨粉销量1850吨，同比-16%，碳化钨粉销量2495吨，同比-5%。刀具业务持续放量，赣州澳克泰硬质合金（刀片）销量1166万片，同比+23%；硬质合金（棒材）销量棒材销量359吨，同比+36%。 ②价：24Q2公司毛利率环比增加2.03pct，至18.