浙商证券：帝尔激光（300776）-业绩符合预期，受益光伏TOPCon 、xBC电池设备需求放量

帝尔激光(300776)投资要点2023年三季报：订单高增、业绩确认提速，受益TOPCon扩产景气高1）Q3业绩提速：2023前三季度营收11.5亿元，同比增长9.4%；归母净利润3.4亿元，同比提升0.9%。单Q3季度营收4.8亿元，同比增长23%；归母净利润1.65亿元，同比增长37%。预计下半年将进入TOPCon、xBC电池的加速投产期，公司业绩环比上半年有望提速。2）盈利能力：前三季度毛利率48.8%、同比+1.9pct；净利率29.5%，同比-2.5pct（主要因研发投入占比提升）。随着公司TOPCon、xBC新业务订单确认增加，带来盈利能力提升。3）研发费用：前三季度达1.6亿元、同比增长74%、占营收比14%，持续加码光伏电池+组件激光设备等新领域。4）订单加速：三季度末合同负债16.6亿元、同比增长214.5%；存货16.7亿元、同比增长134%。2023年为光伏TOPCon电池扩产大潮（公司激光诱导烧结（LIF）设备量产订单和中标确认累计突破100GW，已签订TOPCon激光掺杂设备合同超450GW）、叠加xBC电池行业未来的扩产潜力（隆基将大力发展光伏BC电池），公