开源证券：电力设备行业投资策略：新质生产力为矛，周期成长为盾

新质生产力：政策频出，低空经济元年 （a）低空经济：政策频出，行业发展元年。受益标的：万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱、莱斯信息、深城交、中信海直、绿能慧充； 出口及出海：欧亚非拉新能源需求持续增长，关注欧洲电动车进程 (a)逆变器：2025年重回增长，传统市场与新兴市场需求共振。受益标的：阳光电源、德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威；(b)储能：传统市场稳步增长可期，新兴市场多点开花。受益标的：阳光电源、上能电气、阿特斯、科华数据、盛弘股份；(c)微逆：阳台光储有望成为新应用场景，政策助力微逆渗透率提升。受益标的：禾迈股份、昱能科技；(d)便携式储能：龙头企业触底反弹，美国市场收入持续提升。受益标的：华宝新能；(e)热泵：欧洲热泵库存或已见底，德国补贴资金落地有望打消终端观望情绪。受益标的：儒竞科技；(f)电动工具：受益于美国地产周期。受益标的：蔚蓝锂芯；(g)变压器及电表：海外电力设备市场景气度延续；受益标的：思源电气、金盘科技、华明装备、神马电力、三星医疗、海兴电力、威胜信息；(h)车后市场：海外后市场需求成熟且稳定增长，国内后市场即将迎来维保需求放量拐点，受益标的：途虎-W、骆驼