华西证券：电力设备新能源行业：工商业储能乘势而上，市场环境持续优化

工商储市场有望迎可观增速。受益于工商业储能系统的经济性提升以及企业备电需求提升，工商业储能市场在今年有望迎来高增。根据《2023中国工商业储能发展白皮书》预测，2023年中国工商业储能新增装机规模有望达到300-400MW；到2025年末中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW。国内市场环境持续优化，商业模式多样发展。1）成本端：原材料价格下跌将带来电芯成本压力缓解；2）政策端：国家及地方层面出台多类政策，鼓励工商业储能发展，并推进灵活的电力市场环境，为工商储盈利创造良好条件。一方面作为工商储主要盈利来源的峰谷价差在拉大且套利空间在持续扩大；另一方面工商储的盈利渠道更为丰富，已拓展至需量管理、需求侧响应等；3）市场端：“工商业储能+虚拟电厂”的结合增强了电力系统与电力市场化的衔接性。综上，我们认为，目前国内环境多维度赋能工商储的市场发展，推动工商储应用规模持续扩大。供给侧发力，产业链积极布局。在工商业储能快速发展的背景下，产业链各环节包括锂电池及系统制造商、光伏产业链公司以及专业的储能集成商，都在积极布局相关领域，推动技术快速迭代以顺应市场需求。投资建议：具备渠道资源、区域客户资源和较