国投证券：招商银行2024年中报点评：初露曙光

招商银行(600036) 事件：招商银行披露2024年中期报告，今年上半年营收增速为-3.09%（一季度为-4.65%），拨备前利润增速为-4.52%（一季度为-6.08%），归母净利润增速为-1.33%（一季度为-1.96%），虽然各项业绩指标增速尚未转正，但较一季报已经出现边际改善的迹象，中报表现稳健，我们点评如下： 今年二季度，招商银行单季归母净利润增速为-0.67%，其业绩增长主要驱动因素为规模扩张、拨备计提压力减轻；而净息差同比收窄对业绩形成拖累。 规模扩张稳健，增速环比小幅改善。今年二季度，招商银行生息资产（日均余额口径）同比增长6.89%，较Q1增速提升1.15个百分点，其中，贷款、同业类资产同比增速均略有上行，投资类资产增速略有回落但下降幅度并不大，总体来看，Q2招行资产投放节奏仍较为稳健，与M2增速、银行业趋势大致相当。 Q2招行新增生息资产（日均余额口径）为2543亿元，同比大增1219亿元，主要是新增同业资产规模高达1386亿元所贡献，预计主要是加大外币同业资产配置力度所致。单季新增贷款（日均余额口径）为918亿元，同比多增140亿元。 从信贷季度末时点数来看，Q