×
img

民生证券:浙能电力(600023)-长三角火电四小龙系列(二):首次覆盖报告-第六大火电,核电压舱、中来破局

发布者:wx****c5
2023-08-02
2 MB 27 页
能源 民生证券
文件列表:
民生证券:浙能电力(600023)-长三角火电四小龙系列(二):首次覆盖报告-第六大火电,核电压舱、中来破局.pdf
下载文档
浙能电力(600023)省级电企龙头,占据浙江省统调装机的半壁江山:截至2022年底,公司管理机组总装机容量3311.28万千瓦,对比A股电力板块中的16家省级电企在2022年度的装机容量和发电量情况,公司均高居榜首,是全国最大的地方性发电企业、也是仅次于5家发电央企核心火电平台的全国第六大火电企业。煤电业绩反弹,高股息可期:“十四五”期间,需求侧浙江省实际用电增速或再次高于规划预期;供给侧浙江省可控装机增长空间有限,我们测算负荷缺口约为735~1355万千瓦。我们将上网电价、煤价、利用小时归为影响煤电业绩的核心三要素,在当前电力供应偏紧的局面下,浙江省内火电利用小时、上网电价有望维持当前高位;成本端自2022年底以来,电煤价格持续下降,1H23业绩预告已验证公司业绩修复高弹性。2016-2020年,公司正常经营年度虽业绩存在波动,但公司每年分红比例维持在50%(含)以上的水平,股息率更是自2017年起逐年增长,2020年股息率高达6.2%。随着公司业绩修复,公司有望恢复之前高比例分红政策。核电收益丰厚,为业绩压舱:公司深度布局核电领域,截至2022年末,公司在运核电权益装机约247.

加载中...

本文档仅能预览20页

继续阅读请下载文档

网友评论>