浙商证券：爱施德（002416）-收入增速回正，盈利能力环比修复

爱施德(002416)投资要点23Q3收入增速回正，利润降幅收窄，盈利水平环比修复23Q1-Q3：营收695.26亿元，同比+2%；归母净利润5.17亿元，同比-18%；扣非归母净利润4.55亿元，同比-23%。23Q3：营收229.81亿元，同比+5%；归母净利润1.98亿元，同比-11%；扣非归母净利润1.59亿元，同比-22%。利润端：23Q3毛利率3.46%（同比-0.31pp；环比+0.72pp）、净利率1.09%（同比-0.07pp；环比+0.3pp）。费用端：23Q3销售/管理费用率分别同比-0.16/-0.04pct。高端智能手机需求稳定复苏，抗风险力稳健智能手机需求随着经济复苏稳定向上。IDC数据显示，23Q2中国600美元以上高端手机市场份额达23.1%，较22年同期逆势增长。其中23H1苹果占中国600美元以上手机市场的份额达67%，保持绝对领先地位。爱施德为苹果品牌在国内渠道规模最大的服务商，旗下品牌酷动数码在全国一至三线城市核心商圈自营100多家苹果优质经销商门店。23年9月15日，酷动数码门店预售新一代iPhone产品，一小时内创造历史最佳销售业绩。Q4作为