财通证券：银保新规点评：报行合一+列示手续费上限，银保手续费竞争乱象有望肃清，利好大型公司银保渠道发展

核心观点事件：近日，监管部门下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，对银保业务手续费等问题进行规范。业务背景：银保渠道高速增长，手续费恶性竞争下，行业负债成本高企、费差损加剧。自2020年来，银保渠道发展步入上升车道。主要由客户储蓄需求提升、保险公司转移业务压力发力银保渠道、银行提高中收需求迫切驱动。根据证券时报、中国银行保险报、经济观察报等媒体报道，2022年，银保渠道原保费收入1.3万亿，占比升至37%，其中首年期交保费同比+15%至超3000亿元，超过个险渠道。2023H1，银保期交规模超3200亿元，已超过去年全年规模。产品同质化+竞争激烈，银保渠道手续费大幅增长。一方面，银行拥有众多优质的低风险偏好客群，与储蓄险客群相吻合，另一方面，保险公司银保产品同质化严重，手续费率是核心竞争手段之一，因此，在银保渠道高速增长、竞争加剧的背景下，银保手续费率攀升，2022年招商银行代销保险产品手续费率（代理保险收入/代理保险保费）高达16.8%，同比+6.45pct，且远高于信托（3.43%）与基金（2.05%）。此外，根据慧保天下报道，保险公司与银行在签约时，虽然保险机构与银行总对总