国金证券：非银行金融行业研究：券商代销保有规模市占率提升，优势巩固未来可期

2025年上半年，基金销售机构公募基金销售保有规模整体实现环比增长，券商非货、股混保有规模市占率环比提升，券商有望凭借专业优势保有规模市场占有率持续扩大。2025H1百强代销机构“股+混合”基金保有规模合计为5.14万亿元，qoq+5.9%；股票型指数基金保有规模合计为1.95万亿元，qoq+14.6%；非货基金保有规模合计为10.20万亿元，qoq+6.9%。百强代销机构中券有57家，银行有24家，独立基金销售机构有18家，保险公司仅1家。整体来看，券商非货、股混保有规模市占率环比提升，股票指数基金市占率环比下降，下降的市场份额主要由银行取得，但券商的市占率仍超50%，占据核心地位。非货基金方面，银行/第三方/券商市占率（占Top100规模的比重）为43.1%/34.9%/20.4%，环比-1.11pct/+0.62pct/+0.46pct；“股+混合”方面，银行/第三方/券商市占率为41.8%/28.6%/27.4%，环比-0.14pct/-0.12pct/+0.15pct；股票型指数基金方面，银行/第三方/券商市占率为13.7%/30.4%/55.3%，环比+2.38pct/+0