信达证券：赛轮轮胎（601058）-扬帆出海无惧波浪，产品升级不怵内卷

赛轮轮胎(601058) 事件：2024年8月22日，赛轮轮胎发布2024年半年报。公司2024年上半年实现营业收入151.54亿元，同比增长30.29%；实现归母净利润21.51亿元，同比增长105.77%。2024年第二季度实现营业收入78.58亿元，同比增长25.53%，环比增长7.71%；实现归母净利润11.18亿元，同比增长61.85%，环比增长8.13%。 点评： 海运和原料价格再起短期波动，公司持续成长业绩依然创新高。2024Q2，CCFI综合指数均值为1439.10，同比增长53.39%，环比增长11.52%；我们测算的轮胎原材料价格指数均值为171.61（2016年初=100），同比增长10.63%，环比增长3.49%。我们认为，2024Q2又重现了2021Q2的原料价格上涨、海运价格上涨，也确实对利润率产生了一定负面影响，越南、柬埔寨工厂2024H1的归母净利率分别环比下降了3.25pct、2.79pct；但是公司近几年实现了成长以及利润率的提升，2024Q2的负面影响就没再对业绩产生类似2021年的影响，公司整体利润仍是保持增长，2024Q2公司产销量、收入及归母