德邦证券：煤炭行业周报：港口库存去化，动力煤止跌反弹

投资要点： 2024H1煤炭全行业营业收入15586.2亿（同比-12.6%），利润总额3168.6亿（同比-24.8%）。煤炭上市公司2024H1收入7104.2亿（同比-9.8%），归母净利800.6元（同比-26.6%），2024Q2收入3496.3亿元（同比-8.1%），归母净利383.3亿元（同比-16.2%、环比-8.1%）。二季度煤价回落是业绩同比下滑的主要原因，但高长协企业业绩相对稳健，且部分有量增的煤企实现了业绩同比增长。展望后市，我们认为在供给稳健释放后，宏观预期及需求改善将成为助推板块估值修复的重要因素。在市值管理加速推进下，多家煤企拟进行中期分红，板块长期仍具配置价值。 港口库存去化，动力煤止跌反弹。A）价格及事件回顾：本周秦皇岛Q5500动力煤价格止跌反弹至839元/吨（环比+0.72%）。产地方面，主产区个别煤矿因搬家倒面减产，整体供应小幅收缩。坑口方面，终端冶金化工少量补库需求释放，带动价格小幅探涨。港口方面，迎峰度夏尾声港口库存延续去化，发运倒挂下，铁路运量仍处低位。下游方面，旺季尾声，电厂日耗仍处高位震荡，但九月日耗回落预期渐近下，终端暂无较大采购需求