中邮证券：银行业：新一轮存款降息落地，影响几何？

投资要点： 新一轮存款降息落地，对息差影响正面积极 5月20日，据《金融时报》报道“新一轮存款利率调整开始”。我们静态测算LPR下调10BP和存款降息对上市银行净息差影响分别为-6.15BP，和+8.33BP，预计本次存贷款利率调整对息差影响正向积极。从银行资产负债管理出发，MAX{OMO，1年期存款利率}≤1年期同业存单发行利率≤MAX{吸收存款最高利率}，考虑到OMO，1年期存款利率和长期限存款利率分别下调10BP，15BP和25BP，国股银行同业存单定价下行有望超预期。配置的10年期国债最低成本≥MIN{5年期存款挂牌，5年期商业银行普通债}+期限溢价，存款利率调降或有利于银行通过增配政府债券来支持实体经济。 为什么要呵护银行息差，银行合理息差可能是多少 呵护银行息差是为了更好服务实体经济：商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。关于银行合理息差的测算：假设行业拨备覆盖率下调至150%，测算下调后贷款减值准备/生息资产，对应的合理息差约1.45%，假设银行拨备覆盖率下调至约120%的水平，对应的合理差约1.16%