中国银河：银行业行业动态报告：经济社融数据转弱，稳增长加码、降息落地

核心观点:7月各项经济指标再度走弱，投资和出口显著下滑、需求仍不足7月，规模以上工业增加值同比增长3.7%，增速低于6月；固定资产投资额同比下滑11.57%，降幅收窄，环比增减少21.2%。7月社会消费品零售总额同比增长2.5%，保持弱增长；7月出口同比下降14.5%，降幅较6月扩大；PMI录得49.3%，略高于6月水平。社融信贷创新低，居民部门是主要拖累7月新增社融5282亿元，远低于6月增量，同比少增2503亿元。信贷增量创新低，为社融低于预期主因。7月新增人民币贷款364亿元，同比少增3724亿元；新增政府债券4109亿元，同比多增111亿元；新增企业债融资1179亿元，同比多增219亿元；新增非金融企业境内股票融资786亿元，同比少增657亿元；表外融资减少1724亿元，同比少减1329亿元。受地产销售和消费需求持续偏弱影响，居民部门信贷负增长，同时企业贷款出现票据冲量。7月居民部门贷款减少2007亿元，同比多减3224亿元；其中，短期贷款和中长期贷款减少1335亿元和672亿元，同比多减1066亿元和少增2158亿元。7月新增企业部门贷款2378亿元，同比少增499亿元。其中