华金证券：新股覆盖研究：敷尔佳

敷尔佳(301371)投资要点本周五（7月14日）有一家创业板上市公司“敷尔佳”询价。敷尔佳（301371）：公司以透明质酸钠为核心原料，在专业皮肤护理市场的医用敷料和功效性护肤品领域都完成了较为完善的布局。公司2020-2022年分别实现营业收入15.85亿元/16.50亿元/17.69亿元，YOY依次为18.07%/4.08%/7.25%,三年营业收入的年复合增速9.64%；实现归母净利润6.48亿元/8.06亿元/8.47亿元，YOY依次为-2.00%/24.38%/5.15%，三年归母净利润的年复合增速8.63%。最新报告期，2023Q1公司实现营业收入3.73亿元，同比上升5.38%；实现归母净利润1.59亿元，同比下降1.42%。根据初步预测，预计公司2023年1-6月实现归母净利润32,500万元至36,500万元，较上年同期变动-9.1%至2.1%。投资亮点：1、公司为透明质酸钠医用敷贴龙头，功效品类布局较为完善，品牌心智成熟。公司的医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的II类医用敷贴，在2017-2021年医用敷料市场处于爆发期之时，公司通过白膜和黑膜两款大单品较