民生证券：萤石网络（688475）-2023年三季报点评：具身智能与GPT4V下重要商用场景

萤石网络(688475)事件：萤石网络发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收35.08亿元，同比增长11.83%，实现归母净利润4.01亿元，同比增长82.27%；2023年单Q3实现营收12.23亿元，同比增长17.00%，实现归母净利润1.43亿元，同比增长112.55%。利润率水平持续改善，净利润维持高增，公司降本增效战略成果显著。根据此前公司2023年中报曾披露，公司持续加强精益化供应链管理、持续加强国内和国际渠道建设并加码电商渠道的两大降本增效战略，2023年前三季度毛利率分别为41.12%、44.61%、44.30%，同比增长6.23pct、8.63pct、7.02pct；2023年前三季度净利率分别为8.45%、13.88%、11.68%，同比增长1.86pct、5.95pct、5.27pct。在公司利润率水平显著提升的推动下，公司2023年前三个季度归母净利润维持高增，2023年Q1-Q3公司归母净利润分别为0.91亿元、1.67亿元、1.43亿元，同比增长33.70%、100.15%、112.55%，同比增速不断提升。发布纯视觉商用清洁机器人BS1为标志，“