开源证券：农林牧渔行业周报：生猪能繁去化逻辑加强，牛肉牛奶或于2026年实现联动向上

周观察：生猪能繁去化逻辑加强，牛肉牛奶或于2026年实现联动向上 政策叠加环保、疫情催化，行业能繁持续去化。据涌益咨询，截至2025年9月26日，全国生猪均价12.50元/公斤，周环比-0.20元/公斤，同比-5.51元/公斤。截至2025年9月25日，涌益样本生猪出栏均重128.55公斤/头，周环比+0.10公斤/头，同比+2.58公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.32元/公斤（周环比持平）。据农业农村部，2025年8月我国能繁存栏4038万头，同比+0.05%，环比-0.10%。8月散养生猪头均净利润-109元，规模养殖生猪头均净利润-57元。政策端9月16日农业农村部召开生猪产能调控座谈会，分配100万头能繁调减任务至头部猪企及各个省份，限期完成能繁去化任务，强力落地执行。此外，环保监管趋严、疫情逐步进入秋冬高发时段及养殖亏损多重催化，生猪能繁去化或加速，生猪板块投资逻辑强化，进入核心配置期，生猪板块当前估值仍处相对低位，建议积极布局。 牛肉价格淡季不淡，行业预期谨慎，肉牛存栏仍去化，2026年肉奶有望联动向上。截至2025年9月26日，我国牛肉批发价66.27元/