天风证券：梦百合（603313）-产能全球化、品牌国际化初见成效

梦百合(603313) 公司发布年报及一季报 24Q1收入18亿，同增7%，归母净利0.2亿，同增18%，扣非归母净利0.19亿，同增263%；23A收入80亿，同减0.5%，归母净利1.1亿，同增158%；其中23Q4收入同增16%，归母净利同增89%。 分产品看，床垫收入40亿（占约50%），同增4%，毛利率36%，同增9pct；枕头6亿，同增15%，毛利率35%，同增10pct；沙发11亿，同减9%，毛利率40%，同增5pct；电动床6亿，同增4%，毛利率37%，同增6pct。 分渠道看，门店收入26亿（占约33%），同减8%，毛利率48%，同增4pct；其中境外直营店21亿，同减15%，毛利率49%，同增4pct；境内经销店3.9亿，同增28%，毛利率36%，同增4pct。 大宗收入38亿，同减11%，毛利率29%，同增9pct；线上收入13亿，同增98%，毛利率46%，同减1pct，其中海外9.7亿，同增116%，毛利率40%，同减1pct。 分品牌看，自有品牌收入19亿，同增40%，毛利率42%，同增4pct；其他品牌59亿，同减9%，毛利率37%，同增7pct。 截至23