中国银河：银行业：政府债持续发力，实体信贷需求偏弱

事件：央行公布了2023年11月金融数据。新增社融规模保持较快增长，存量增速进一步扩大：11月新增社融2.45万亿元，同比多增4663亿元，保持较快增长。截至11月末，社融存量376.39万亿元，同比增长9.67%，增速较10月末水平进一步扩大。政府债持续发力，驱动社融高增：11月，新增人民币贷款1.11万亿元，同比少增348亿元；新增政府债券1.15万亿元，同比多增4980亿元，预计持续受益特别国债和特殊再融资债券发行影响；新增企业债融资1330亿元，同比多增726亿元；新增非金融企业境内股票融资359亿元，同比少增429亿元；新增表外融资14亿元，同比多增276亿元。其中，新增未贴现的银行承兑汇票203亿元，同比多增12亿元。居民贷款表现平稳，企业部门融资需求偏弱：截至11月末，金融机构贷款余额236.42万亿元，同比增长10.8%，增速略低于10月末；金融机构新增人民币贷款1.09万亿元，同比少增1368亿元。分部门来看，居民部门贷款小幅多增，短贷和中长期贷款均有增加。11月单月，新增居民部门贷款2925亿元，同比多增298亿元；其中，新增短期贷款594亿元，同比多增69亿元；新