国信证券：亿田智能（300911）-2023年三季报点评：收入小幅下滑，费用拖累短期利润

亿田智能(300911)核心观点三季度收入个位数下滑，费用拖累短期利润。公司2023Q1-Q3实现营收9.44亿/-1.93%，归母净利润1.75亿/+8.76%，扣非归母净利润1.54亿/+6.26%。其中Q3实现收入3.27亿/-7.15%，归母净利润0.48亿/-3.36%，扣非归母净利润0.37亿/-16.76%。公司Q3收入增速转负，主要系终端需求偏弱且去年同期基数较高，利润主要受到费用率的大幅增长拖累，但得益于投资收益等非经常性收益增加，公司Q3净利率小幅提升。公司表现优于行业，线上线下市占率均有所提升。根据奥维推总数据，前三季度集成灶行业全渠道累计销额同比-2.7%至185亿，降幅较2023H1的-0.4%有所走扩，终端需求偏弱且Q3处于销售淡季，行业增长依然较为承压；从奥维监测数据看，前9月集成灶行业线上/线下累计销额同比分别为-14.4%/+35.8%，公司在营销与渠道端的积极投入与开拓，表现优于行业，前9月线上/线下累计销额同比分别为-5.3%/+46.2%，线上/线下市占率分别+1.6pct/+0.6pct至16.2%/8.1%。受益于保交楼政策持续推进，9月我国