甬兴证券：商贸零售行业9月社零数据点评：9月社零同比+3.2%，消费市场运行企稳回升

核心观点 2024年9月社零同比增长3.2%，增速环比增长1.1pct。据国家统计局，9月份，社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，高于wind一致预期的2.27%，增速环比加快1.1pct。其中，除汽车以外的消费品零售额36573亿元，增长3.6%，增速环比增长0.3pct。我们认为，9月消费市场呈筑底企稳回升态势，内需促消费政策落地显效，考虑到10月国庆出游、双十一大促及促消费政策的带动，居民消费有望恢复向好。 从消费类型看，商品零售增速高于餐饮消费。9月份，商品零售额36695亿元，同比增长3.3%，增速环比上涨1.4pct；餐饮收入4417亿元，增长3.1%，增速环比基本持平。从服务业看，9月份，全国服务业生产指数同比增长5.1%，比上月加快0.5pct。我们认为，受益于中秋出行，服务消费情绪逐渐修复，后续随着促消费政策措施稳步落地，消费场景和业态的不断创新，零售及服务消费需求有望得到激发。 从渠道看，线上消费呈现韧性，实体店铺稳步增长。据推算，9月实物商品网上零售额10578亿元，占社零总额的25.7%，线下零售总额30534亿元，占比74.3%。1-9月份，全