华福证券：传媒：港股内容平台的“AI进攻性机会”

投资要点： 一、随着AI技术逐步引入到AI内容创作过程中，按照AI内容制作的难易程度，AI内容正在从“AI知识内容”到“AIUGC内容”到“AIPGC内容”的路径扩散。1）、在AI内容的“学习期”，使用AI的科普需求较大，在B站上出现众多的AI知识内容。2）、在AI内容的“普及期”，以Sora为代表的文生视频崛起，抖音/快手等创作者逐步从使用AI配音到完整生成AI视频演变。3）、未来在AI内容的“精品化”阶段，IP的PGC价值将提高，如果文生3D等突破，那么阅文集团IP的动画产能将显著增加。 二、B站：AI知识内容主阵地，AI应用密集投放 根据澎湃新闻，2023年B站百大UP主占比来看，知识和科技分别占比达23%和4%，进一步凸显B站用户对知识学习的诉求较强，包括AI知识。在B站搜索AI，排序前面的内容主要是“只用90分钟会用AI”、“国内可用AI工具TOP10”、“AI全套教程：从零基础到精通100集”，AI学习内容较多。 B站AI知识用户较多，Kimi、智谱和天工等众多AI应用在B站投放广告。根据APPgrowing数据，2024年1月，B站应用推广排行中无AI应用；2024年2月