平安证券：有色金属与新材料行业周报：短期节奏难改长期趋势，看好长期金价中枢抬升

核心观点： 贵金属-黄金：短期节奏难改长期趋势，看好长期金价中枢抬升。截至5.24，COMEX金主力合约环比下跌3.5%至2335.2美元/盎司，周内现小幅回调。本周美联储5月议息会议纪要偏鹰，贵金属小幅调整。但从纪要表述来看，通胀已经不是美联储降息的唯一考量因素，美国就业情况的重要性逐步抬升，若就业市场意外走弱，则降息或会加速落地。4月美国失业率呈上升态势，美联储降息预期或不会出现较大调整。中期美国经济边际走弱，实际利率高位或难维系；长期美国减赤控债压力偏高，黄金货币属性凸显。整体来看，黄金长期投资逻辑不变，短期节奏调整难改长期趋势，仍看好长周期背景下金价中枢抬升。 工业金属：铜价高位震荡，待基本面修复。 铜：截至5.24，SHFE铜主力合约较上周五下跌0.2%至84050元/吨。基本面来看，截至5.23国内铜社会库存达41.51万吨，较上周环比累库0.47万吨。据SMM，5月10日进口铜精矿指数报-0.65美元/吨，加工费仍维持负数，铜矿供应续紧。国内库存来看，受铜价上涨节奏较快影响，下游短期一定程度放缓采购节奏，社库去库表现弱于近年同期水平，现货贴水至近十年低位，SMM平水铜现货