国投证券:益生股份(002458)-商品代鸡苗景气可期,种鸡龙头有望释放业绩弹性
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益生股份(002458)
业绩概况:
公司发布2023年年度报告:2023年公司实现营业收入32.25亿元,同比+52.71%,实现归母净利润5.40亿元,同比扭亏为盈,净利润大幅增长。其中2023年Q4公司实现营业收入5.66亿元,同比-17.76%,实现归母净利润-1.40亿元,同比转亏。业绩波动的主要原因为2023年H1父母代鸡苗价格保持高位,商品代鸡苗价格上涨,但随后续行业鸡苗供应量增加,商品代鸡苗价格下跌并于11月跌至谷底,影响公司Q4盈利水平。
鸡业务:供给收缩已影响商品代产能,2024年景气可期
白羽鸡行业:2022年祖代更新量下降的影响,已传导至父母代环节,2024年1月在产父母代存栏4354.46万套,对比2023年8月5006.57万套高位已下降13.03%。预计2024年商品代鸡苗或存在供应短缺,价格有望回升。
白羽肉鸡:2023年公司销售白羽肉鸡鸡苗6.45亿羽,同比+12.26%,销售收入26.39亿元,同比+65.74%。我们预计2024年行业景气回暖,主要表现为商品代鸡苗价格上涨,参考历轮白羽鸡周期价格变化,预计2024年公司父母代/商品代销售均价为37元
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