国联证券：社会服务行业专题研究：循环经济，万物新生

全球二手经济市场：行业高速增长 从日本二手市场发展背景看，二手经济具备逆周期性，经济增长放缓时，二手经济迎接蓬勃发展。当前，全球经济发展的不确定性增加、生活成本上升及消费理念的变迁背景下，全球二手交易市场持续升温。GlobalData分析报告显示，2022年全球二手市场增速达到28%；2023年美国二手市场规模增速预计为26%，并有望在2024年延续强劲增长势头。预计到2027年，全球二手市场将翻一番，达到3500亿美元。 中国二手电子消费市场：市场大格局散 伴随二手交易便利性和标准化程度的提高、居民消费理念的变迁，中国二手消费电子交易市场快速发展。2018年至2022年间，按流转交易额计的中国二手消费电子市场规模由1,438亿元增至4,248亿元，CAGR为31.1%。预计未来5年延续强劲增速。中国二手消费电子产品交易及服务市场较为分散，线下小规模商户数量庞大。其中万物新生系行业最大参与者，按二手电子产品销售GMV计，2020年万物新生的市场份额为6.6%。 万物新生：收入增长，利润向上 万物新生成立于2011年，是中国领先的二手消费电子产品交易和服务平台，目前已形成“C2B+B2B