中山证券：物产环能（603071）-2023年报、2024Q1季报点评：新能源打开第二成长曲线

物产环能(603071) 投资要点：中山行业研究类模板 事件：物产环能2024年4月19日发布2023年公司年报及2024年一季度报告，2023年全年营业收入443.27亿元，同比减少19.70%；归母净利润10.59亿元，同比减少0.31%。2024年第一季度营业收入104.62亿元，同比减少12.28%；归母净利润2.39亿元，同比减少22.31%。物产环能连续3年分红，上市以来累计现金分红约11.72亿；wind显示公司2023年股息率约为4.61%，行业排名20/84位。 煤炭供需弱平衡，迎峰度夏与补库有望带动价格反弹：2023年公司煤炭流通业务营收411亿元，同比下降21.03%；全年煤炭销售量5548.48万吨，同比增加4.26%，主要原因是煤炭整体供需偏弱、非电需求下行、煤炭价格下跌。短期看，迎峰度夏、基本面边际改善、港口库存低等因素或驱动煤炭价格低位反弹。 热电联产区域优势稳固，毛利率与营收贡献稳中有升：2023年，公司热电联产业务毛利率24.13%，毛利率比上年增加1.35个百分点。公司热电行业贡献营收31.25亿元，占总营业收入从2021年5.21%上升到2023年