中银证券：化妆品及医美行业周报：8月化妆品零售复苏，期待进一步改善

8月化妆品零售改善，看好后续复苏延续。8月我国社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%，化妆品零售总额为321亿元，同比增长9.7%，未来化妆品行业有望延续复苏态势，重点公司竞争优势有望得到巩固。支撑评级的要点8月化妆品零售改善，化妆品行业有望延续复苏态势。2023年8月，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%，恢复较好。8月化妆品零售总额为321亿元，同比增长9.7%，环比7月增速上升13.8pct，与2021年8月相比增长9.18%，综合来看化妆品零售复苏弹性高于整体社零。后续随消费刺激各项措施落地，重点化妆品公司大单品不断迭代放量，有望持续巩固龙头优势，延续较好增长。头部医美化妆品品牌商具备较强的龙头竞争优势，随着消费刺激政策不断落地，有望获得较好增长。核心推荐：主打大单品策略不断拓展新品牌的珀莱雅；具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮；全产业链布局，品牌矩阵成熟的华熙生物；多品牌全价格段布局的上海家化；自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。建议关注：多赛道布局，差异化品牌矩阵的透明质酸龙头福瑞达；深耕重组胶原蛋白和功效性护肤品、旗下可复美等品牌优势