华鑫证券：金徽酒（603919）-公司年报点评报告：2024年03月16日业绩符合预期，产品结构持续优化

金徽酒(603919) 事件 2024年03日15日，金徽酒发布2023年年报。 投资要点 全年平稳收官，品牌力逐步强化 2023年总营业收入25.48亿元（同增27%），归母净利润3.29亿元（同增17%）；2023Q4总营业收入5.29亿元（同增17%），归母净利润0.56亿元（同减15%）。毛利率2023年62.44%（同减0.3pct），其中2023Q4为58.42%（同减5pct），主要系原材料价格上涨所致；2023年销售费用率21.02%（同增0.1pct），系新市场开拓/品牌宣传以及消费者培育费用增加所致，管理费用率10.79%（同减0.01pct）；净利率2023年12.66%（同减1pct），其中2023Q4为10.16%（同减4pct）。2023年合同负债5.75亿元（同增13%），销售回款29.36亿元（同增20%），经营净现金流4.50亿元（同增41%）。2024年目标：营收30亿元、净利润4亿元。 产品结构显著优化，互联网渠道发力 分产品看，2023年300元以上/100-300元/100元以下白酒营收分别为4.01/12.88/8.16亿元，分别同增37%/