天风证券：食品饮料行业周报：高端酒批价上行，短期或提振市场信心

市场表现复盘 9月22日-9月26日，食品饮料板块涨跌幅为-2.49%，上证综指涨跌幅为+0.21%，沪深300指数涨跌幅为+1.07%，具体来看，软饮料(申万)+0.86%、肉制品(申万)-0.02%、啤酒(申万)-0.77%、零食(申万)-1.33%、调味发酵品III(申万)-1.50%、乳品(申万)-1.79%、其他酒类(申万)-1.83%、烘焙食品(申万)-2.98%、白酒III(申万)-3.03%、预加工食品(申万)-3.52%、保健品(申万)-3.90%.。周观点更新 白酒：本周白酒板块-3.03%，表现弱于食品饮料整体（-2.49%）、上证指数（0.21%）及沪深300（1.07%），其中舍得酒业、泸州老窖、酒鬼酒等跌幅靠前。双节前高端白酒批价回升，飞天茅台五日累计上涨90元/瓶，普五、国窖1573等亦有涨幅，或主因性价比凸显叠加公司主动调控，虽本周白酒消费端表现仍略承压，但高端酒批价上行或短期提振市场信心，我们认为高端酒受益于其一定刚需属性，批价仍具备韧性。当前（2025-09-26）申万白酒指数PE-TTM为18.66X，处于近10年维度3.13%的合理偏低位置，龙头