国信证券：医药生物行业周报（25年第28周）：中国生物制药收购礼新医药，推荐关注具备创新能力的标的

核心观点 本周医药板块表现强于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部A股上涨1.17%（总市值加权平均），沪深300上涨1.09%，中小板指上涨2.26%，创业板指上涨3.17%，生物医药板块整体上涨4.00%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨6.86%，生物制品上涨3.68%，医疗服务上涨3.14%，医疗器械上涨2.36%，医药商业上涨0.54%，中药上涨1.49%。医药生物市盈率（TTM）37.25x，处于近5年历史估值的78.75%分位数。 中国生物制药拟以10亿美金估值收购礼新医药。中国生物制药（1177.HK）近日公告披露，拟以不超过9.509亿美金的对价收购礼新医药95.09%股权，剔除礼新医药持有的现金约4.50亿美金，付款净额约5亿美金；交易完成后，礼新医药将成为中国生物制药的全资子公司。礼新医药有2个项目处在注册临床阶段，6个项目处在临床1/2期阶段，核心产品 LM-299（PD-1xVEGF双抗）以8.88亿美金的预付款和技术转移里程碑与 默沙东达成授权协议，LM-305（GPRC5DADC）以0.55亿美金的近期付款以及高达5.45亿美金的里