民生证券：江苏吴中（600200）-2024年三季报点评：艾塑菲产品推广顺利，带动利润端增长明显

江苏吴中(600200) 事件概述。江苏吴中发布2024年三季度报告。24Q1-Q3，实现营收16.47亿元，同比+9.58%，归母净利润为0.45亿元，同比+311.54%，扣非归母净利润为0.27亿元，扭亏为盈；24Q3，实现营收4.41亿元，同比+9.46%，归母净利润为0.21亿元，扣非归母净利润为0.16亿元。归母净利润快速增长主要源于医美生科板块聚乳酸面部填充剂艾塑菲于24年4月起实现销售产生利润。 收入拆分及毛利表现。24Q1-Q3，医美生科业务实现主营业务收入1.99亿元，同比+4175.1%，主营业务毛利1.63亿元，同比+6465.5%，医药业务主营业务收入11.40亿元，同比-12.4%，主营业务毛利3.86亿元，同比-3.24%。其中，24Q3，医美生科主营业务收入1.19亿元，同比+6558.7%，医药业务主营业务收入2.83亿元，同比-26.9%。 医美业务具备较强盈利能力，带动盈利能力上行。1）毛利率端：24Q1-Q3，毛利率为34.54%，同比+6.20pct，其中，医药、医美生科业务毛利率分别为33.9%与82.2%。24Q3，毛利率为49.29%，同