信达证券：海汽集团（603069）-年报点评：主营业务承压，调整方案后重组稳步推进

海汽集团(603069) 事件：公司披露2023年年报：1）23年公司实现营收8.42亿元/+13.8%，实现归母净利润-0.69亿元/-275%，扣非归母净利润-0.90亿元/+10.70%；2）23Q4公司实现营收2.32亿元，实现归母净利润-0.27亿元。3）全年非经常性损益0.21亿元（22年为1.40亿元）。 毛利率同比略有下降，非经常性因素波动较大导致净利率下滑明显。1）23年公司实现销售毛利率13.88%/-0.58pct，主要受汽车综合服务业务物料成本增加影响；2）23年销售费率1.35%/-0.22pct，管理费率21.23%/-3.24pct，研发费率0.12%/-0.05pct，财务费率2.06%/+0.74pct，源于新增银行借款，导致财务费用增加；3）23年销售净利率-8.28%（22年为5.26%），差异主要来自资产处置收益。 得益于23年道路客运出行修复，公司全年完成客运量1968万人次/+10.5%，带动主营业务均实现增长。1）公司客运业务收入5.02亿元/+6.1%，其中公车公营模式实现收入3.56亿元、占比约71%，责任经营形式实现收入1.44亿元，