国金证券：大宗及贵金属周报：美债收益率上行，有色金属价格承压

行情综述&投资建议节前一周（9.25~9.28）内A股下跌，沪深300指数收跌1.32%，有色金属跑输大盘，收跌2.18%。个股层面，云路股份、博威合金、兴业银锡涨幅领先；丰华股份、国城矿业、吉翔股份跌幅靠前。工业金属：1）铜：本周（10.2~10.7）LME铜价格-2.78%至8045美元/吨，节前（9.25~9.28）沪铜价格-1.10%至6.75万元/吨。本周LME铜库存累库0.23万吨至17.03万吨，COMEX铜去库0.05万吨至2.25万吨，节前SHFE铜去库1.52万吨至3.90万吨，保税区去库0.48万吨至4.38万吨。国庆期间，LME铜价出现明显回调，主因海外风险事件及美债收益率上涨压制，10月3日美国众议院通过罢免众议长麦卡锡动议，美债供过于求同时鲍威尔再度偏鹰表态，导致美债收益率持续走强。据Mysteel，假期期间国内铜现货市场交易有限，部分冶炼厂货源在假期前已订完，因此假期期间以发货为主。2023年全球铜矿供给虽边际宽松，但粗炼端产能相对矿端增速较为有限，因此矿端过剩大概率无法顺利传导至精铜供需平衡，预计2023年精铜环节依然维持供给缺口。长周期来看，过去几年铜