德邦证券：煤炭行业周报：安监力度再升级，供给收缩支撑煤价上行

安监升级供给收缩，动力煤市场偏强运行。本周动力煤继续上探，秦皇岛动力煤Q5500大涨25元至870元/吨。供应端，安监力度升级超预期，部分煤矿因检修、倒工作面停产，整体供应收紧。近期冶金煤、化工等需求良好，叠加神华外购煤价上调，生产企业及贸易商备货需求增加，煤矿销量顺畅，产地价格持续上涨。下游方面，产地供给趋紧下发运倒挂仍存，贸易商交易风险敞口较大，港口发运积极性难调动。截至9月7日，北方港（不含黄骅）库存已创年内新低，至1961.6万吨。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）“金九银十”开工旺季，叠加宏观逆周期调控，非电需求提振，优质现货资源持续短缺，市场煤价有支撑；2）产地价格坚挺，发运仍倒挂，港口库存或继续去化；3）中办、国办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；4）根据印度电力部要求，10月底前使用进口煤的电厂须维持满负荷运行，刚需采购支撑外矿报价，叠加人民币汇率走弱，进口煤难有价格优势；5）宏观经济预期改善，经济修复有望加速耗煤需求释放。政策加码预期改善，需求支撑双焦强势运行。焦煤方面：本周京唐港主焦煤库提价大涨100元至2200元