国金证券：光伏行业月度跟踪：海内外需求再超预期，产业链价格底部逐步探明、分化加剧

行业观点产业链：价格降幅收窄，品类&企业间订单、排产持续分化。1）价格：12月硅料价格底部调整、降幅趋缓，硅片/电池片/组件价格持续调整，N型产品价格相对坚挺，海外组件价格企稳，光伏玻璃、光伏EVA树脂及胶膜价格下跌。2）盈利：测算各环节盈利承压，部分企业成本倒挂。3）排产：12月下游排产略降符合预期，预计硅料/硅片/电池片/组件产出67/65/62/51GW，环比+6.6%/+6.7%/-0.7%/-5.2%；环节内部持续分化，部分老旧产能开始关停。需求：11月装机高增、出口环比转正超预期，经济性支撑下乐观看待2024年需求。1）国内装机：1-11月国内新增光伏装机163.8GW，同增149%，其中11月新增装机21.3GW，同比+185%，环比+57%，月度装机超预期。Q4为国内集中式传统装机旺季，年末硅料供给再次进入释放期，叠加项目抢装，11月国内装机高增。考虑到组件价格大幅下降提升经济性，预计2024年国内装机在高基数下维持增长2）出口：1-11月电池组件累计出口206.2GW，同比+22%，其中11月国内电池组件合计出口18GW，同比+42%、环比+15%。地区分布看，印度、